کونسل اور پارلیمنٹ نے یورپی مارکیٹ کے بنیادی ڈھانچے کے ضابطے اور ہدایت کے جائزے پر آج ایک عارضی سیاسی معاہدہ کیا۔ اس جائزے کا مقصد یورپی یونین کی کلیئرنگ لینڈ سکیپ کو مزید پرکشش اور لچکدار بنانا، یورپی یونین کی کھلی اسٹریٹجک خود مختاری کی حمایت اور یورپی یونین کے مالی استحکام کو برقرار رکھنا ہے۔
مجھے خوشی ہے کہ آج ہمیں یورپی مارکیٹ کے بنیادی ڈھانچے کے اصولوں پر نظرثانی کا معاہدہ مل گیا ہے۔ اس سے یورپ میں کلیئرنگ کی مزید خدمات حاصل ہوں گی اور ہماری اسٹریٹجک خود مختاری میں اضافہ ہوگا۔ یہ مارکیٹ کو مستحکم کرنے میں بھی اپنا حصہ ڈالے گا اور اس بات کو یقینی بنائے گا کہ یہ مؤثر طریقے سے کام کرے، جو کہ ایک مکمل کیپٹل مارکیٹس یونین کے لیے لازمی شرط ہے۔ بیلجیئم کے وزیر خزانہ ونسنٹ وان پیٹگیم
یوروپی مارکیٹ انفراسٹرکچر ریگولیشن (EMIR) اوور دی کاؤنٹر (OTC) مشتقات، مرکزی ہم منصبوں (CCPs) اور تجارتی ذخیروں سے متعلق قوانین مرتب کرتا ہے۔ EMIR کے مجوزہ جائزے میں EU کلیئرنگ سروسز کو بہتر بنانے کے لیے کئی قانون سازی کے اقدامات شامل ہیں، خاص طور پر ہموار اور مختصر کرنے کے طریقہ کار, مستقل مزاجی کو بہتر بنانا قوانین کے درمیان، سی سی پی کی نگرانی کو مضبوط بنانا اور کافی سیسٹیمیٹک اہمیت کے مارکیٹ کے شرکاء کی ضرورت ہے، جو کہ a صاف کرنے کی ذمہ داری، EU CCP میں آپریشنل طور پر فعال اکاؤنٹ رکھنے کے لیے۔
عارضی معاہدے کے اہم عناصر
کونسل اور پارلیمنٹ نے یقینی بنایا کہ عملی طور پر نگران حکام کے لیے درخواست دینا ممکن ہے۔ ہموار نگرانی کے عمل، جیسے اجازت اور توثیق کے طریقہ کار۔
عارضی معاہدہ تعاون کو مضبوط کرتا ہے۔سپروائزرز اور ESMA کے درمیان ہم آہنگی اور معلومات کا اشتراک، قومی حکام اور ESMA کے درمیان کاموں کی مناسب تقسیم کو یقینی بناتے ہوئے
یہ معاہدہ ESMA کے کردار کو بھی مضبوط کرتا ہے۔ اسے ہنگامی حالات میں ایک ہم آہنگی کا کردار فراہم کرنا، جبکہ یہ واضح کرنا کہ حتمی فیصلہ سازی کے اختیارات قومی مجاز حکام کی ذمہ داری ہیں۔
ESMA متعلقہ قومی مجاز حکام کے ساتھ مل کر نگران کالجوں کے شریک چیئرمین کا کردار بھی ادا کرے گا، جو حتمی فیصلہ سازی کے اختیارات اپنے پاس رکھیں گے۔ مزید برآں، ESMA کے بارے میں مطلع کیا جائے گا اور وہ سائٹ پر ہونے والے امتحانات کے لیے مدعو کرنے اور وسیع علاقوں میں رائے فراہم کرنے کی درخواست کر سکتا ہے۔
اشتہار
عارضی معاہدہ ٹھوس طے کرتا ہے۔ فعال اکاؤنٹ کی ضرورت (AAR) جو کرے گی۔ کچھ مالیاتی اور غیر مالیاتی ہم منصبوں کو EU CCP میں اکاؤنٹ رکھنے کی ضرورت ہوتی ہے، جس میں آپریشنل عناصر شامل ہوتے ہیں جیسے کہ ضرورت پڑنے پر ہم منصب کے لین دین کو مختصر نوٹس پر ہینڈل کرنے کی صلاحیت اور سرگرمی کے عناصر تاکہ اکاؤنٹ کو مؤثر طریقے سے استعمال کیا جا سکے۔
اس کو متعدد تقاضوں کے ذریعے یقینی بنایا جاتا ہے، جن کو ان اکاؤنٹس کے ذریعے پورا کرنا ہوتا ہے، بشمول ایک خاص حد سے اوپر کے ہم منصبوں کے لیے تقاضے جو کہ مشتق کی کلاس کے لحاظ سے متعین کافی نظامی اہمیت کے سب سے متعلقہ ذیلی زمروں میں تجارت کو صاف کرنے کے لیے، سائز اور پختگی. مزید برآں، اس نئی ضرورت پر نظر رکھنے کے لیے ایک مشترکہ مانیٹرنگ میکانزم بنایا گیا ہے۔
اگلے مراحل
عارضی سیاسی معاہدے کو اپنانے کے رسمی طریقہ کار سے گزرنے اور نافذ العمل ہونے سے پہلے کونسل اور پارلیمنٹ کی منظوری سے مشروط ہے۔
پس منظر
مشتقات معیشت میں اہم کردار ادا کرتے ہیں، لیکن یہ کچھ خطرات بھی لاتے ہیں۔ اس کا مظاہرہ 2008 کے مالیاتی بحران کے دوران ہوا، جب OTC ڈیریویٹوز مارکیٹوں میں نمایاں کمزوریاں واضح ہو گئیں۔
2012 میں EU نے یورپی مارکیٹ انفراسٹرکچر ریگولیشن (EMIR) کو اپنایا۔ مقصد یہ تھا:
OTC مشتق مارکیٹوں میں شفافیت کو بڑھانا
کریڈٹ رسک کو کم کرنا
آپریشنل خطرے کو کم کریں
کمیشن نے 7 دسمبر 2022 کو یورپی مارکیٹ کے بنیادی ڈھانچے کے ضوابط اور ہدایت کا جائزہ لینے کے لیے ایک تجویز پیش کی تاکہ ہمارے کلیئرنگ لینڈ سکیپ کو مزید پرکشش بنایا جا سکے۔ جائزے کا مقصد ہے:
نئی سرگرمیوں یا خدمات کی منظوری کے لیے حکام کے لیے طریقہ کار کو ہموار اور مختصر کرنا نیز CCPs کے لیے خطرے کے ماڈلز میں تبدیلیاں، تاکہ انھیں مارکیٹ کے شرکاء کے لیے زیادہ پرکشش بنایا جا سکے۔
بینکوں کے قوانین اور مالیاتی شعبے کی قانون سازی کے دیگر حصوں کے درمیان مستقل مزاجی کو بہتر بنانا۔ اس کا مقصد EU CCP کے ذریعے کلیئر ہونے پر مثلاً انشورنس کمپنیوں اور فنڈز کو مراعات (جیسے کم سرمائے کی ضروریات) سے فائدہ اٹھانے کی اجازت دینا ہے۔
کچھ کاموں کے لیے مشترکہ سپروائزری ٹیمیں تشکیل دے کر سی سی پی کی نگرانی کو مضبوط بنانا، یورپی یونین کے حکام کے ذریعے کلیئرنگ چین کے دوران یورپی یونین کو سرحد پار خطرات کی نگرانی میں سہولت فراہم کرنا جو کہ مالیاتی نگرانی کے EU نظام کا حصہ ہیں اور ESMA کی CCP نگران کمیٹی کو ہنگامی اختیارات دے کر
EU CCPs میں فعال اکاؤنٹس کے ذریعے ESMA کی طرف سے کافی سیسٹیمیٹک اہمیت کے طور پر شناخت شدہ مصنوعات کے ایک حصے کو صاف کرنے کی کلیئرنگ ذمہ داری سے مشروط مارکیٹ کے شرکاء کی ضرورت
بینکوں اور سرمایہ کاری فرموں کے نگرانوں کے اختیارات کو بڑھانا تاکہ ارتکاز کے خطرے سے نمٹنے کے لیے CCPs کی نمائش
EMIR کے تحت مساوی تشخیص کو آسان بنانا جہاں تیسرے ملک میں کلیئرنگ میں ملوث خطرات خاص طور پر کم ہوتے ہیں۔
EU رپورٹر مختلف قسم کے بیرونی ذرائع سے مضامین شائع کرتا ہے جو وسیع نقطہ نظر کا اظہار کرتے ہیں۔ ان مضامین میں لی گئی پوزیشنز ضروری نہیں کہ وہ EU Reporter کی ہوں۔
